Cene dragocenih kovin so bile nevtralne. Čeprav so se cene zlata, srebra, platine in paladija okrevale od nedavnih najnižjih, se niso dvignile.
Kariero sem začel na trgu plemenitih kovin v zgodnjih osemdesetih letih prejšnjega stoletja, tik po fiasko Nelson in Bunker v njihovem zasledovanju srebrnega monopola. Odbor Comex se je odločil, da bo spremenil pravila za Hunts, ki je dodajal terminske položaje, pri čemer je uporabil maržo za nakup več in spodbujanje cen srebra. Leta 1980 je pravilo, ki je samo za likvidacijo, ustavilo trg bikov in cene so padle. Upravni odbor COMEX vključuje vplivne trgovce z delnicami in vodje vodilnih trgovcev z dragimi kovinami. Ker se bo srebro zrušilo, so številni člani upravnega odbora utripali in prikimali, ko so obvestili svoje trgovske mize. V burnih časih Silver so se vodilne družbe ukvarjale s sredstvi skozi UPS in padce. Philip Brothers, kjer sem delal 20 let, je zaslužil toliko denarja, ki je trgoval z dragocenimi kovinami in nafto, da je kupil Salomon Brothers, vodilno institucijo za trgovanje z obveznicami Wall Street in institucijo investicijskega bančništva.
Vse se je od osemdesetih let spremenilo. Globalna finančna kriza leta 2008 je popustila zakonu Dodd-Frank iz leta 2010. Številna potencialno nemoralna in neetična dejanja, ki so bila v preteklosti dovoljena, so postala nezakonita, kazni za tiste, ki prečkajo črto, od zajetnih glob do zapora.
Medtem se je najpomembnejši razvoj na trgih plemenitih kovin v zadnjih mesecih zgodil na ameriškem zveznem sodišču v Chicagu, kjer je porota ugotovila, da sta dva starejša direktorja JPMorgan kriva kriva zaradi več obtožb, vključno z prevaro, manipulacijo s ceno blago in goljufanje finančnih institucij. . mehanizem. Obtožbe in obsodbe se nanašajo na grozljivo in odkrito nezakonito vedenje na terminskem trgu dragocenih kovin. Tretji trgovec naj bi se v prihodnjih tednih soočil s sojenjem, trgovci iz drugih finančnih institucij pa so bili v zadnjih nekaj mesecih in letih že obsojeni ali spoznani za krive.
Cene dragocenih kovin ne gredo nikamor. ETF ETFS Fizični dragoceni kovinski košari ETF (NYSEARCA: GLTR) vsebuje štiri dragocene kovine, s katerimi se trguje na oddelkih CME COMEX in NYMEX. Nedavno sodišče je ugotovilo, da so visoki zaposleni v vodilni svetovni trgovinski hiši z dragocenimi kovinami. Agencija je plačala rekordno globo, vendar sta uprava in izvršni direktor uidla neposredne kazni. Jamie Dimon je spoštovana figura na Wall Streetu, toda obtožbe proti JPMorganu postavljajo vprašanje: Ali so ribe od začetka do konca gnile?
Zvezna tožba proti dvema vrhunskima vodstvenimi delavci in prodajalec JPMorgan je odprla okno v globalno prevlado finančne institucije na trgu dragocenih kovin.
Agencija se je z vlado naselila že dolgo, preden se je začelo sojenje, in plačala 920 milijonov dolarjev globe brez primere. Medtem so dokazi, ki jih je predložilo ameriško ministrstvo za pravosodje in tožilci, pokazali, da je JPMorgan "med letoma 2008 in 2018 ustvaril letni dobiček med 109 in 234 milijoni dolarjev." Leta 2020 je banka naredila milijardo dolarjev dobička, ki trguje z zlatom, srebrom, platino in paladijem, ko je pandemija povišala cene in "ustvarila brez primere arbitražne priložnosti."
JPMorgan je klirinški član londonskega trga zlata, svetovne cene pa so določene z nakupom in prodajo kovine na London vrednosti, tudi v podjetju JPMorgan Enterprises. Banka je tudi glavni igralec na ameriških terminskih trgih COMEX in NYMEX ter drugih trgovskih centrih za plemenite kovine po vsem svetu. Stranke vključujejo centralne banke, hedge sklade, proizvajalce, potrošnike in druge glavne akterje na trgu.
V predstavitvi svojega primera je vlada privezala dohodek banke posameznim trgovcem in trgovcem, katerih prizadevanja so se lepo izplačala:
Primer je razkril velik dobiček in plačila v obdobju. Banka je morda plačala 920 milijonov dolarjev globe, vendar je dobiček odtehtal škodo. Leta 2020 je JPMorgan zaslužil dovolj denarja za poplačilo vlade, pri čemer je ostal več kot 80 milijonov dolarjev.
Najresnejše trditve, s katerimi se je spopadel JPMorgan Trio, sta bila Rico in zarota, vendar so bili trio oproščeni. Porota je zaključila, da javni tožilci niso pokazali, da je bila namera osnova za obsodbo za zaroto. Ker je bil Geoffrey Ruffova obtožena le te obtožbe, je bil oproščen.
Michael Novak in Greg Smith sta še ena zgodba. V sporočilu za javnost z dne 10. avgusta 2022 je ameriško ministrstvo za pravosodje napisalo:
Zvezna porota za severno okrožje Illinois je danes ugotovila, da sta dva nekdanja trgovca z dražimi kovinami JPMorgan kriv za goljufije, poskus manipulacije s cenami in prevaro osem let v tržnem manipulacijskem sistemu, ki vključuje terminske pogodbe z dragimi kovinami, ki vključujejo tisoče nezakonitih transakcij.
Greg Smith (57) iz Scarsdalea v New Yorku je bil glavni izvršni direktor in trgovec JPMorgan's New York Dray York Metals, v skladu s sodnimi dokumenti in dokazi, predstavljeni na sodišču. 47 -letni Michael Novak iz Montclaira, New Jersey, je poslovodni direktor, ki vodi svetovni oddelek za dragocene kovine JPMorgan.
Forenzični dokazi so pokazali, da so se od približno maja 2008 do avgusta 2016 obdolženci skupaj z drugimi trgovci v oddelku za plemenite kovine JPMorgan ukvarjali z obsežno prevaro, tržno manipulacijo in goljufivimi shemami. Obtoženi so oddali naročila, ki so jih nameravali preklicati pred izvedbo, da bi povišali ceno naročila, ki ga nameravajo zapolniti na drugi strani trga. Tožene stranke sodelujejo v tisočih goljufivih trgovanju s terminskimi pogodbami za zlato, srebro, platino in paladij, s katerimi se trguje na newyorški menjalni borzi (NYMEX) in blagovni borzi (COMEX), ki jih upravljajo blagovne borze skupin CME. Na trg vnesite lažne in zavajajoče informacije o resnični ponudbi in povpraševanju po terminskih pogodbah za plemenite kovine.
"Današnja razsodba porote kaže, da bodo tisti, ki poskušajo manipulirati z naših javnih finančnih trgih, preganjali in prevzeli odgovornost," je dejal pomočnik generalnega državnega tožilca Kenneth A. Polite mlajši iz kazenskega oddelka za pravosodje. "V skladu s to razsodbo je pravosodno ministrstvo obsodilo deset nekdanjih trgovcev s finančno institucijo na Wall Streetu, vključno z JPMorgan Chase, Bank of America/Merrill Lynch, Deutsche Bank, Bank of Nova Scotia in Morgan Stanley. Te obsodbe izpostavljajo zavezo oddelka, ki spodkopavajo zaupanje vlagateljev v celovitost naših izdelkov."
"Skozi leta so obtoženci domnevno oddali na tisoče ponarejenih ukazov za plemenite kovine, kar je ustvarilo zaplete, da bi druge privabile v slabe posle," je dejal Luis Quesada, pomočnik direktorja oddelka za kriminalistične preiskave FBI. "Današnja razsodba kaže, da ne glede na to, kako zapleten ali dolgoročni program, FBI prizadeva, da bi pred sodiščem vpletene v take zločine."
Po tridenskem sojenju je bil Smith spoznan za krivega enega števila poskusov določitve cen, enega števila goljufij, enega števila goljufij z blagom in osem točk goljufij žic, ki vključuje finančno institucijo. Novak je bil spoznan za krivega enega števila poskusov določitve cen, enega števila goljufij, enega števila goljufij in 10 točk goljufij z žicami, ki vključuje finančno institucijo. Datum kazni še ni določen.
Dva druga nekdanja trgovca z dragocenimi kovinami JPMorgan, John Edmonds in Christian Trunz, sta bila v sorodnih primerih že obsojena. Oktobra 2018 je Edmonds priznal krivdo za eno štetje goljufij z blagom in eno grožnjo zarote, da bi v Connecticutu storil goljufijo z žico, goljufijo z blagom, popravljanje cen in prevaro. Trenz je avgusta 2019 priznal krivdo za eno točko zarote, da bi storil goljufijo in eno prevaro v vzhodnem okrožju New Yorka. Edmonds in Trunz čakata na kazni.
Septembra 2020 je JPMorgan priznal, da bo storil goljufijo z žico: (1) nezakonito trgovanje s terminskimi pogodbami o dragih kovinah na trgu; (2) Nezakonito trgovanje na ameriškem finančnem terminskem trgu in ameriškem zakladniškem sekundarnem trgu in na sekundarnem trgu obveznic (gotovine). JPMorgan je sklenil triletno odloženo sporazum o pregonu, v katerem je izplačal več kot 920 milijonov dolarjev kazenskih kazni, pregonov in vračilu žrtev, pri čemer sta CFTC in SEC še isti dan napovedala vzporedne resolucije.
Primer je preiskal lokalni urad FBI v New Yorku. Oddelek za izvrševanje trgovinske komisije Commodity Futures je zagotovil pomoč pri tej zadevi.
Primer obravnavajo Avi Perry, vodja tržnih goljufij in velikih goljufij, sojenci Matthew Sullivan, Lucy Jennings in Christopher Fenton iz oddelka za goljufije v kazenskem oddelku.
Goljufije z žicami, ki vključujejo finančno institucijo, je resno kaznivo dejanje za uradnike, ki jih je mogoče kaznovati z globo do milijon dolarjev in zaporom do 30 let ali oboje. Porota je Michaela Novaka in Grega Smitha spoznala za krivega več kaznivih dejanj, zarote in prevare.
Michael Novak je najstarejši izvršni direktor JPMorgan, vendar ima šefe v finančni instituciji. Primer vlade temelji na pričevanju majhnih trgovcev, ki so priznali krivdo in so sodelovali s tožilci, da bi se izognili strožji kazni.
Medtem imata Novak in Smith šefe v finančni instituciji, ki zasedajo položaje do in tudi izvršnega direktorja in predsednika Jamieja Dimona. Trenutno je v upravnem odboru družbe 11 članov, globa v višini 920 milijonov dolarjev pa je bila zagotovo dogodek, ki je sprožil razpravo v upravnem odboru.
Predsednik Harry Truman je nekoč dejal: "Tu se konča odgovornost." Doslej prepričanja JPMorgan sploh niso bila javna, upravni odbor in predsednik/izvršni direktor pa sta na to temo molčala. Če se dolar ustavi na vrhu verige, potem ima upravni odbor vsaj nekaj odgovornosti za Jamieja Dimona, ki je leta 2021 plačal 84,4 milijona dolarjev. Enkratni finančni zločini so razumljivi, vendar so večkratna kazniva dejanja v osmih ali več zadevah. Zaenkrat smo vse, kar smo slišali od finančnih institucij s tržno kapitalizacijo v višini skoraj 360 milijard dolarjev, črički.
Manipulacija trga ni nič novega. Odvetniki za Novak in g. Smith so v svoji obrambi trdili, da je bila prevara edini način, da lahko bančni trgovci pod pritiskom od vodstva do povečanja dobička konkurirajo računalniškim algoritmom v terminskih. Porota ni sprejela argumentov obrambe.
Manipulacija s tržnimi kovinami in blagom ni nič novega in obstajata vsaj dva dobra razloga, zakaj se bo nadaljevala:
Končni primer pomanjkanja mednarodne usklajevanja glede regulativnih in pravnih vprašanj je povezan z globalnim trgom niklja. Leta 2013 je kitajsko podjetje kupilo London Metal Exchange. V začetku leta 2022, ko je Rusija napadla Ukrajino, so cene niklja poskočile na ves čas, ki je več kot 100.000 dolarjev na tono. Povečanje je bilo posledica dejstva, da je kitajsko nikeljno podjetje odprlo velik kratek položaj, ki je špekuliral o ceni neželenih kovin. Kitajsko podjetje je izgubilo 8 milijard dolarjev, vendar je na koncu izstopilo z izgubo le približno milijardo dolarjev. Zamenjava je začasno prekinila trgovanje z nikljem zaradi krize, ki jo je povzročila veliko kratkih položajev. Kitajska in Rusija sta pomembni akterji na trgu niklja. Ironično je, da se JPMorgan pogovarja o ublažitvi škode zaradi nikljeve krize. Poleg tega se je nedavni incident niklja izkazal za manipulativno dejanje, ki je povzročilo, da so številni manjši udeleženci na trgu utrpeli izgube ali zmanjšali dobiček. Dobiček kitajske družbe in njegovih finančnikov je vplival na druge udeležence na trgu. Kitajsko podjetje še zdaleč ni sklopke regulatorjev in tožilcev v ZDA in Evropi.
Medtem ko bo vrsta tožb, ki trgate trgovce, ki obtožujejo goljufanja, goljufij, tržne manipulacije in drugih obtožb, dvakrat premislili, preden bodo sodelovali v nezakonitih dejavnostih, bodo drugi udeleženci na trgu iz nereguliranih jurisdikcij še naprej manipulirali s trga. Poslabša geopolitična pokrajina lahko le poveča manipulativno vedenje, saj Kitajska in Rusija trg uporabljata kot gospodarsko orožje proti zahodnoevropskim in ameriškim sovražnikom.
Medtem bodo zlomljeni odnosi, inflacija na najvišji ravni v desetletjih in osnove ponudbe in povpraševanja kažejo, da bo dragocena kovina, ki je bikovska že več kot dve desetletji, še naprej delala višje najnižje in večje. Zlato, glavno dragoceno kovino, je leta 1999 odpadla 252,50 USD za unčo. Od takrat je vsak večji popravek nakupna priložnost. Rusija se na gospodarske sankcije odzove tako, da napove, da je en gram zlata podprt 5000 rubljev. Ob koncu prejšnjega stoletja je bila cena srebra v višini 19,50 dolarja manjša od 6 dolarjev za unčo. Platinum in paladij se pridobivata iz Južne Afrike in Rusije, kar bi lahko povzročilo težave z oskrbo. Bistvo je, da bodo plemenite kovine ostale prednost, ki ima koristi od inflacije in geopolitičnih pretresov.
Graf prikazuje, da GLTR vsebuje fizično zlato, srebro, paladij in platino. GLTR upravlja več kot 1,013 milijarde dolarjev premoženja v višini 84,60 USD na delnico. ETF trguje v povprečju 45.291 delnic na dan in zaračuna pristojbino za upravljanje 0,60%.
Čas bo pokazal, ali izvršni direktor JPMorgan plača karkoli za skoraj 1 dolar globe in obsodbe dveh najboljših trgovcev z dragocenimi kovinami. Hkrati status ene od vodilnih svetovnih finančnih institucij pomaga ohraniti status quo. Zvezni sodnik bo leta 2023 leta 2023 obsodil na nasvete probacijskega oddelka, preden bo obsodil. Pomanjkanje kazenske evidence bi lahko povzročil, da bi sodnik par dal kazen daleč pod maksimum, vendar pa pomeni, da bodo prestajali kazen. Trgovci se ujamejo, da kršijo zakon in bodo plačali ceno. Vendar se ribe ponavadi gnijo od začetka do konca, upravljanje pa se lahko umakne s skoraj milijardo dolarjev lastniškega kapitala. Medtem se bo tržna manipulacija nadaljevala, tudi če bi JPMorgan in druge velike finančne institucije.
Poročilo Hecht Commodity je eno najobsežnejših poročil o blaga, ki so danes na voljo vodilnih avtorjev na področju blaga, deviznih in plemenitih kovin. Moja tedenska poročila zajemajo tržna gibanja več kot 29 različnih surovin in ponujajo bikovska, medvedja in nevtralna priporočila, nasvete za usmerjanje trgovanja in praktična vpogled za trgovce. Ponujam odlične cene in brezplačno preskusno različico za omejen čas za nove naročnike.
Andy je skoraj 35 let delal na Wall Streetu, vključno z 20 leti na prodajnem oddelku Philip Brothers (kasneje Salomon Brothers in nato del Citigroup).
Razkritje: I/nimamo zalog, možnosti ali podobnih delovnih mest z nobeno od omenjenih podjetij in ne nameravamo zavzeti takšnih položajev v naslednjih 72 urah. Ta članek sem napisal sam in izraža moje mnenje. Nisem prejel nobenega nadomestila (razen iskanja alfa). Nimam poslovnih odnosov z nobenim od podjetij, navedenih v tem članku.
Dodatno razkritje: Avtor je imel na trgih blaga, opcij, opcij, opcij, izdelkov ETF/ETN in blaga. Ti dolgi in kratki položaji se čez dan spreminjajo.